Η Wells Fargo ενημέρωσε τους πελάτες της σε νέο σημείωμα ότι ο δείκτης ψυχολογίας της έχει πλέον ενεργοποιήσει ένα σήμα «Αγοράς», ένα σημάδι ακραίας πτωτικής στάσης των επενδυτών. Ιστορικά, το σήμα ακολουθείται από κέρδη στον S&P 500.
Η Wells Fargo αναφέρει ότι εμφανίζεται σήμα αγοράς για τον S&P 500 καθώς οι επενδυτές γίνονται υπερβολικά απαισιόδοξοι.
Ο στρατηγικός αναλυτής Ohsung Kwon δήλωσε ότι ο δείκτης έφτασε στο -1,0, το πρώτο σήμα Αγοράς από τον Ιούνιο του 2025, σε σύγκριση με -0,5 την περασμένη εβδομάδα. Αυτό έρχεται μετά από ένα σήμα «Πώλησης» τον Αύγουστο.
Μετά τα προηγούμενα σήματα αγοράς, ο S&P 500 αυξήθηκε σε ποσοστό 89% των περιπτώσεων, σημειώνοντας μέση άνοδο 6,5% τους επόμενους τρεις μήνες. Ωστόσο, οι αποδόσεις ήταν γενικά ασθενέστερες σε περιβάλλοντα επιβράδυνσης των κερδών και αρνητικής ρευστότητας.
Ποιοι δείκτες θα επιβεβαίωναν ότι τα κέρδη και η ρευστότητα εξακολουθούν να επιδεινώνονται;
«Η προσοχή απαιτείται σε ένα περιβάλλον επιβράδυνσης των κερδών/αρνητικής ρευστότητας, αλλά το κλίμα μπορεί να έχει γίνει πολύ απαισιόδοξο σχετικά με τα χρηματοοικονομικά της τεχνητής νοημοσύνης, τα μεσοπρόθεσμα αποτελέσματα και το Ιράν», έγραψε ο Kwon.
Ο στρατηγικός αναλυτής εξακολουθεί να αναμένει μια ασταθή αγορά μέχρι το τέλος του έτους, με τους ημιαγωγούς σε εύρος τιμών και να καταγράφουν χαμηλότερα υψηλά.
Είπε ότι η αισιόδοξη εικόνα για την τεχνητή νοημοσύνη θα φανεί στο 2027, όταν τα κέρδη θα πρέπει να είναι ισχυρά και η προσφορά-ζήτηση θα πρέπει να παραμείνει πολύ σφιχτή.
Η ανησυχία είναι μια πιθανή επιβράδυνση το 2028, καθώς θα αυξηθεί η προσφορά. Η Wells Fargo υπολογίζει ότι οι ημιαγωγοί υποδηλώνουν ένα καθαρό περιθώριο κέρδους 37% σε όλη τη διάρκεια του κύκλου, σε σύγκριση με το 46% που είναι σήμερα και 32% πριν την κορύφωση.
Πώς συγκρίνεται το περιθώριο κέρδους 37% με τους αντίστοιχους ομοειδείς;
Ο Kwon πρόσθεσε ότι η ανοδική τάση είναι "η πειθαρχία στο κεφάλαιο", όχι περισσότερες κεφαλαιακές δαπάνες. Εκτιμά ότι τα neoclouds αντιπροσωπεύουν το 15% των κεφαλαιακών δαπανών του 2027 και ότι κάθε κούρεμα 10% ισοδυναμεί με πλήγμα 2% στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) ημιαγωγών.
Η Citi βλέπει την Ευρώπη ως νικήτρια θέσης καθώς αυξάνονται τα πτωτικά στοιχήματα για τις αμερικανικές μετοχές
Οι short θέσεις Russell 2000 έχουν φτάσει στο κατώτατο σημείο της ιστορικής τους κατανομής, σύμφωνα με την εβδομαδιαία έκθεση τοποθέτησης της Citi, αυξάνοντας τον κίνδυνο ενός βίαιου επεισοδίου short-covering εάν υλοποιηθεί οποιοσδήποτε καταλύτης.
Το μοντέλο της Citi, το οποίο παρακολουθεί δεδομένα ροής και τοποθέτησης σε όλους τους σημαντικούς παγκόσμιους χρηματιστηριακούς δείκτες, προσδιορίζει τον δείκτη αναφοράς μικρής κεφαλαιοποίησης ως τον πιο έντονα ευάλωτο δείκτη των ΗΠΑ ενόψει του υπολοίπου του Οκτωβρίου.
«Η αυξημένη κερδοφορία μεταξύ των shorts του Russell αυξάνει την ευπάθεια για οποιονδήποτε καταλύτη ικανό να οδηγήσει σε αναγκαστική κάλυψη των ανοιχτών θέσεων», έγραψαν οι αναλυτές της τράπεζας.
Ο κίνδυνος συμπίεσης συνυπάρχει με μια ευρύτερη εναλλαγή που το μοντέλο της Citi ανιχνεύει παγκγγγοσμίως. «Η παγκόσμια τοποθέτηση αντανακλούσε μια εναλλαγή μακριά από τις εκθέσεις ανάπτυξης», έγραψε η ομάδα.
Η Ευρώπη αναδείχθηκε ως ο κύριος ωφελημένος την περασμένη εβδομάδα, ανέφεραν οι αναλυτές, «προσελκύοντας νέες μακροπρόθεσμες εισροές διατηρώντας παράλληλα επίπεδα τοποθέτησης που είναι δομημένα αλλά όχι εξαντλημένα».
«Ο EuroStoxx παραμένει η πιο ανοδική αγορά στο σύμπαν μας, ωστόσο η τοποθέτηση δεν έχει εξαντληθεί, γεγονός που υποδηλώνει περιθώρια για περαιτέρω εισροές», πρόσθεσαν.
Αντιθέτως, ο Nasdaq υπέστη τη μεγαλύτερη πτώση θέσης σε όλους τους δείκτες που παρακολουθεί η Citi, αν και οι αναλυτές δήλωσαν ότι η συνολική θέση του Nasdaq παραμένει καθαρά long, πράγμα που σημαίνει ότι η εναλλαγή αποτελεί μείωση της εμπιστοσύνης και όχι μια ξεκάθαρη θέση bear.
Αλλού, τα κέρδη του FTSE του Ηνωμένου Βασιλείου προήλθαν από τη νέα συσσώρευση long, ένα πιο διαρκές σημάδι πεποίθησης των επενδυτών, ενώ η βελτίωση του DAX της Γερμανίας ήταν σε μεγάλο βαθμό αποτέλεσμα της κάλυψης short και όχι του νέου long συστήματος.
Στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα, η Citi περιγράφει μια σταθεροποίηση που φέρει μια παρόμοια προειδοποίηση. «Οι ευρωπαϊκές τράπεζες σταθεροποιούνται, αν και η ανάκαμψη εξακολουθεί να καθοδηγείται από τη μειωμένη πτωτική έκθεση και όχι από τη νέα μακροπρόθεσμη τοποθέτηση».
Αλλού, η Citi χαρακτήρισε την Ασία ως την πιο αδύναμη παγκοσμίως, με τόσο τον Nikkei όσο και τον KOSPI να συνεχίζουν να απορροφούν νέα συσσώρευση short και καμία ουσιαστική συμμετοχή long για να την αντισταθμίσουν. Ο KOSPI έχει γίνει ιδιαίτερα υπερπλήρης. Η Citi τον χαρακτηρίζει ως «τον πιο υπερπλήρη short στην περιοχή, με μεγάλο μέρος της βάσης short να βρίσκεται κερδοφόρα σε χρήμα».
Αυτή η κερδοφόρα βάση short αντικατοπτρίζει τη δυναμική που περιγράφει η Citi στο Russell 2000, μια ρύθμιση τοποθέτησης που μπορεί να χαλαρώσει γρήγορα. «Ενώ η δυναμική τοποθέτησης παραμένει αποφασιστικά αρνητική», έγραψαν οι αναλυτές, «η ολοένα και μεγαλύτερη έκθεση σε short αυξάνει τον κίνδυνο μιας υπερβολικά μεγάλης αντίδρασης που καλύπτει τις short θέσεις σε περίπτωση βελτίωσης του κλίματος».
www.worldenergynews.gr
Ο στρατηγικός αναλυτής Ohsung Kwon δήλωσε ότι ο δείκτης έφτασε στο -1,0, το πρώτο σήμα Αγοράς από τον Ιούνιο του 2025, σε σύγκριση με -0,5 την περασμένη εβδομάδα. Αυτό έρχεται μετά από ένα σήμα «Πώλησης» τον Αύγουστο.
Μετά τα προηγούμενα σήματα αγοράς, ο S&P 500 αυξήθηκε σε ποσοστό 89% των περιπτώσεων, σημειώνοντας μέση άνοδο 6,5% τους επόμενους τρεις μήνες. Ωστόσο, οι αποδόσεις ήταν γενικά ασθενέστερες σε περιβάλλοντα επιβράδυνσης των κερδών και αρνητικής ρευστότητας.
Ποιοι δείκτες θα επιβεβαίωναν ότι τα κέρδη και η ρευστότητα εξακολουθούν να επιδεινώνονται;
«Η προσοχή απαιτείται σε ένα περιβάλλον επιβράδυνσης των κερδών/αρνητικής ρευστότητας, αλλά το κλίμα μπορεί να έχει γίνει πολύ απαισιόδοξο σχετικά με τα χρηματοοικονομικά της τεχνητής νοημοσύνης, τα μεσοπρόθεσμα αποτελέσματα και το Ιράν», έγραψε ο Kwon.
Ο στρατηγικός αναλυτής εξακολουθεί να αναμένει μια ασταθή αγορά μέχρι το τέλος του έτους, με τους ημιαγωγούς σε εύρος τιμών και να καταγράφουν χαμηλότερα υψηλά.
Είπε ότι η αισιόδοξη εικόνα για την τεχνητή νοημοσύνη θα φανεί στο 2027, όταν τα κέρδη θα πρέπει να είναι ισχυρά και η προσφορά-ζήτηση θα πρέπει να παραμείνει πολύ σφιχτή.
Η ανησυχία είναι μια πιθανή επιβράδυνση το 2028, καθώς θα αυξηθεί η προσφορά. Η Wells Fargo υπολογίζει ότι οι ημιαγωγοί υποδηλώνουν ένα καθαρό περιθώριο κέρδους 37% σε όλη τη διάρκεια του κύκλου, σε σύγκριση με το 46% που είναι σήμερα και 32% πριν την κορύφωση.
Πώς συγκρίνεται το περιθώριο κέρδους 37% με τους αντίστοιχους ομοειδείς;
Ο Kwon πρόσθεσε ότι η ανοδική τάση είναι "η πειθαρχία στο κεφάλαιο", όχι περισσότερες κεφαλαιακές δαπάνες. Εκτιμά ότι τα neoclouds αντιπροσωπεύουν το 15% των κεφαλαιακών δαπανών του 2027 και ότι κάθε κούρεμα 10% ισοδυναμεί με πλήγμα 2% στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) ημιαγωγών.
Η Citi βλέπει την Ευρώπη ως νικήτρια θέσης καθώς αυξάνονται τα πτωτικά στοιχήματα για τις αμερικανικές μετοχές
Οι short θέσεις Russell 2000 έχουν φτάσει στο κατώτατο σημείο της ιστορικής τους κατανομής, σύμφωνα με την εβδομαδιαία έκθεση τοποθέτησης της Citi, αυξάνοντας τον κίνδυνο ενός βίαιου επεισοδίου short-covering εάν υλοποιηθεί οποιοσδήποτε καταλύτης.
Το μοντέλο της Citi, το οποίο παρακολουθεί δεδομένα ροής και τοποθέτησης σε όλους τους σημαντικούς παγκόσμιους χρηματιστηριακούς δείκτες, προσδιορίζει τον δείκτη αναφοράς μικρής κεφαλαιοποίησης ως τον πιο έντονα ευάλωτο δείκτη των ΗΠΑ ενόψει του υπολοίπου του Οκτωβρίου.
«Η αυξημένη κερδοφορία μεταξύ των shorts του Russell αυξάνει την ευπάθεια για οποιονδήποτε καταλύτη ικανό να οδηγήσει σε αναγκαστική κάλυψη των ανοιχτών θέσεων», έγραψαν οι αναλυτές της τράπεζας.
Ο κίνδυνος συμπίεσης συνυπάρχει με μια ευρύτερη εναλλαγή που το μοντέλο της Citi ανιχνεύει παγκγγγοσμίως. «Η παγκόσμια τοποθέτηση αντανακλούσε μια εναλλαγή μακριά από τις εκθέσεις ανάπτυξης», έγραψε η ομάδα.
Η Ευρώπη αναδείχθηκε ως ο κύριος ωφελημένος την περασμένη εβδομάδα, ανέφεραν οι αναλυτές, «προσελκύοντας νέες μακροπρόθεσμες εισροές διατηρώντας παράλληλα επίπεδα τοποθέτησης που είναι δομημένα αλλά όχι εξαντλημένα».
«Ο EuroStoxx παραμένει η πιο ανοδική αγορά στο σύμπαν μας, ωστόσο η τοποθέτηση δεν έχει εξαντληθεί, γεγονός που υποδηλώνει περιθώρια για περαιτέρω εισροές», πρόσθεσαν.
Αντιθέτως, ο Nasdaq υπέστη τη μεγαλύτερη πτώση θέσης σε όλους τους δείκτες που παρακολουθεί η Citi, αν και οι αναλυτές δήλωσαν ότι η συνολική θέση του Nasdaq παραμένει καθαρά long, πράγμα που σημαίνει ότι η εναλλαγή αποτελεί μείωση της εμπιστοσύνης και όχι μια ξεκάθαρη θέση bear.
Αλλού, τα κέρδη του FTSE του Ηνωμένου Βασιλείου προήλθαν από τη νέα συσσώρευση long, ένα πιο διαρκές σημάδι πεποίθησης των επενδυτών, ενώ η βελτίωση του DAX της Γερμανίας ήταν σε μεγάλο βαθμό αποτέλεσμα της κάλυψης short και όχι του νέου long συστήματος.
Στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα, η Citi περιγράφει μια σταθεροποίηση που φέρει μια παρόμοια προειδοποίηση. «Οι ευρωπαϊκές τράπεζες σταθεροποιούνται, αν και η ανάκαμψη εξακολουθεί να καθοδηγείται από τη μειωμένη πτωτική έκθεση και όχι από τη νέα μακροπρόθεσμη τοποθέτηση».
Αλλού, η Citi χαρακτήρισε την Ασία ως την πιο αδύναμη παγκοσμίως, με τόσο τον Nikkei όσο και τον KOSPI να συνεχίζουν να απορροφούν νέα συσσώρευση short και καμία ουσιαστική συμμετοχή long για να την αντισταθμίσουν. Ο KOSPI έχει γίνει ιδιαίτερα υπερπλήρης. Η Citi τον χαρακτηρίζει ως «τον πιο υπερπλήρη short στην περιοχή, με μεγάλο μέρος της βάσης short να βρίσκεται κερδοφόρα σε χρήμα».
Αυτή η κερδοφόρα βάση short αντικατοπτρίζει τη δυναμική που περιγράφει η Citi στο Russell 2000, μια ρύθμιση τοποθέτησης που μπορεί να χαλαρώσει γρήγορα. «Ενώ η δυναμική τοποθέτησης παραμένει αποφασιστικά αρνητική», έγραψαν οι αναλυτές, «η ολοένα και μεγαλύτερη έκθεση σε short αυξάνει τον κίνδυνο μιας υπερβολικά μεγάλης αντίδρασης που καλύπτει τις short θέσεις σε περίπτωση βελτίωσης του κλίματος».
www.worldenergynews.gr
