Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη ενδέχεται να παραμείνουν ευάλωτες σε απότομες αυξήσεις το 2027, καθώς οι αγορές αξιολογούν τον κίνδυνο αναζωπύρωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και τις πιθανές ζημιές σε υποδομές LNG, σύμφωνα με αναλυτές της Citi (investing.com)
Η τράπεζα εκτιμά ότι οι τιμές των χειμερινών συμβολαίων φυσικού αερίου 2026-2027 στο ολλανδικό χρηματιστήριο TTF, που αποτελεί σημείο αναφοράς για την ευρωπαϊκή αγορά, θα μπορούσαν να φτάσουν τα 85 ευρώ ανά μεγαβατώρα (MWh) σε περίπτωση κλιμάκωσης της σύγκρουσης, εφόσον οι εγκαταστάσεις υγροποίησης LNG παραμείνουν ανέπαφες.
Ωστόσο, εάν οι εγκαταστάσεις LNG δεχθούν πλήγματα και τεθούν εκτός λειτουργίας, οι τιμές θα μπορούσαν να εκτοξευθούν στα περίπου 154 ευρώ/MWh, σύμφωνα με τη Citi.
Συνυπολογίζοντας την πιθανότητα εκδήλωσης και των δύο σεναρίων, η τράπεζα εκτιμά ότι η σταθμισμένη τιμή σε ένα σενάριο κλιμάκωσης θα διαμορφωνόταν περίπου στα 103 ευρώ/MWh, έναντι περίπου 95 ευρώ/MWh που ήταν η επικρατούσα τιμή κατά τον χρόνο της ανάλυσής της.
Αντίθετα, εάν δεν υπάρξει κλιμάκωση, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν σε ένα εύρος 60-70 ευρώ/MWh.
Σύμφωνα με τη Citi, οι τιμές των συμβολαίων για τον χειμώνα 2026-2027, καθώς και εκείνων για τα έτη 2027 και 2028, φαίνεται να ενσωματώνουν παρόμοιες πιθανότητες κλιμάκωσης της σύγκρουσης, μαζί με πιθανότητα περίπου 25% να δεχθούν πλήγματα οι εγκαταστάσεις υγροποίησης LNG.
Ωστόσο, η τράπεζα αμφισβητεί κατά πόσο η αγορά αποτιμά σωστά τον κίνδυνο ζημιών στις ενεργειακές υποδομές. Ως παράγοντα που θα μπορούσε να περιορίσει τον κίνδυνο αναφέρει τη βελτίωση των σχέσεων μεταξύ Ιράν και Κατάρ, προειδοποιώντας παράλληλα ότι οι εξελίξεις στη σύγκρουση παραμένουν απρόβλεπτες.
Άνοδος 60% στα μακροπρόθεσμα συμβόλαια φυσικού αερίου
Η Citi επισημαίνει επίσης την έντονη άνοδο των μακροπρόθεσμων ευρωπαϊκών συμβολαίων φυσικού αερίου. Ειδικότερα, οι τιμές των συμβολαίων TTF για το ημερολογιακό έτος 2028 έχουν αυξηθεί κατά περίπου 60% τους τελευταίους τρεις μήνες.
Η κίνηση αυτή θεωρείται ασυνήθιστη για συμβόλαια με τόσο μακρινό χρονικό ορίζοντα και έχει οδηγήσει τις τιμές κοντά στα επίπεδα που είχαν καταγραφεί το 2022, μετά την έναρξη του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας.
Η τράπεζα εκτιμά ότι οι αγορές ενδέχεται να προεξοφλούν το ενδεχόμενο οι εγκαταστάσεις υγροποίησης LNG να υποστούν ζημιές και να παραμείνουν εκτός λειτουργίας για μήνες ή ακόμη και χρόνια. Παράλληλα, μέρος της ανόδου ενδέχεται να οφείλεται και στο κλείσιμο προηγούμενων θέσεων πώλησης (short covering).
Μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου για το αμερικανικό φυσικό αέριο
Την ίδια στιγμή, η Citi εκτιμά ότι το αμερικανικό φυσικό αέριο αναφοράς Henry Hub παρουσιάζει μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου, προσαρμοσμένα στον κίνδυνο, σε σύγκριση με το ευρωπαϊκό TTF, εφόσον εκδηλωθεί έντονο κύμα ψύχους ή πολική δίνη.
Οι τιμές των χειμερινών συμβολαίων Henry Hub έχουν υποχωρήσει σημαντικά, ενώ οι κερδοσκοπικές θέσεις των διαχειριζόμενων επενδυτικών κεφαλαίων βρίσκονται μεταξύ των χαμηλότερων επιπέδων που έχουν καταγραφεί από τις αρχές του 2020.
Τέλος, η Citi επισημαίνει ότι οι διπλωματικές προσπάθειες με τη συμμετοχή του Κατάρ, της Σαουδικής Αραβίας και της Κίνας, καθώς και οι εξελίξεις γύρω από τις εκλογές στο Ισραήλ, αποτελούν σημαντικούς παράγοντες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις προοπτικές της αγοράς φυσικού αερίου.
www.worldenergynews.gr
