Στάση αναμονής απέναντι στην αύξηση των τιμών του πετρελαίου διατηρούν οι μεγαλύτεροι παραγωγοί σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ, αποφεύγοντας να προχωρήσουν σε σημαντική αύξηση των επενδύσεων για νέες γεωτρήσεις. Παρά το γεγονός ότι η μέση τιμή του αμερικανικού αργού WTI έχει ενισχυθεί κατά περίπου 20 δολάρια ανά βαρέλι σε σχέση με πέρυσι, οι ενεργειακοί όμιλοι επιλέγουν να διαφυλάξουν την κεφαλαιακή τους πειθαρχία, καθώς η αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές παραμένει ιδιαίτερα υψηλή.
Την ίδια στιγμή, ορισμένες μικρότερες ανεξάρτητες εταιρείες εμφανίζουν μεγαλύτερη διάθεση να αξιοποιήσουν το ευνοϊκότερο περιβάλλον τιμών, ενισχύοντας τις γεωτρητικές τους δραστηριότητες. Αντίθετα, οι μεγαλύτεροι παίκτες του αμερικανικού κλάδου προτιμούν να διατηρήσουν ευελιξία στις επενδυτικές τους αποφάσεις, αποφεύγοντας δεσμεύσεις που θα μπορούσαν να αποδειχθούν ασύμφορες σε περίπτωση ανατροπής των σημερινών δεδομένων.
Ενδεικτική είναι η στάση της Diamondback Energy, ενός από τους κορυφαίους παραγωγούς σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ και του μεγαλύτερου παραγωγού με αποκλειστική εστίαση στη λεκάνη Permian. Η διοίκηση της εταιρείας ξεκαθάρισε αυτή την εβδομάδα ότι δεν σχεδιάζει να προχωρήσει σε ουσιαστική αύξηση των γεωτρήσεων την επόμενη χρονιά, καθώς οι προοπτικές της αγοράς εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται από έντονη αβεβαιότητα.
Από τις αρχές του έτους, η μέση τιμή του WTI διαμορφώνεται στα 86,72 δολάρια ανά βαρέλι, έναντι 64,94 δολαρίων το 2025, καταγράφοντας αύξηση άνω των 20 δολαρίων.
Η αυξημένη κερδοφορία δεν αλλάζει την επενδυτική στρατηγική
Για τους μεγάλους παραγωγούς, η άνοδος των τιμών δεν αποτελεί από μόνη της επαρκή λόγο για χαλάρωση της δημοσιονομικής και επενδυτικής πειθαρχίας. Όπως υπογράμμισε ο διευθύνων σύμβουλος της Diamondback Energy, Kaes Van't Hof, η εταιρεία οφείλει να είναι προετοιμασμένη ακόμη και για ένα δυσμενές σενάριο υποχώρησης των τιμών.
Ο ίδιος επισήμανε ότι η διοίκηση δεν θεωρεί σκόπιμο να λειτουργεί μια εταιρεία έρευνας και παραγωγής υδρογονανθράκων με τη μόνιμη παραδοχή ότι οι τιμές θα συνεχίσουν να κινούνται ανοδικά.
Η Diamondback κατέγραψε ισχυρή βελτίωση των οικονομικών της επιδόσεων το τρίτο τρίμηνο, ανακοίνωσε αύξηση του μερίσματος για το 2026 και αναθεώρησε ελαφρώς προς τα πάνω τις προβλέψεις της για την παραγωγή του τρέχοντος έτους. Παράλληλα, δημιούργησε ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 2,1 δισ. δολαρίων κατά το τρίτο τρίμηνο.
Σύμφωνα με τον Van't Hof, η σταθερή αύξηση του βασικού μερίσματος αποτελεί κεντρικό πυλώνα της επενδυτικής πρότασης της εταιρείας προς τους μετόχους. Όπως ανέφερε στην τριμηνιαία επιστολή του, το μέρισμα έχει πλέον αυξηθεί περισσότερο από εννέα φορές σε σχέση με τα 0,50 δολάρια ανά μετοχή που καταβάλλονταν όταν ξεκίνησε η σχετική πολιτική το 2018.
Αντί να κατευθύνει τα πρόσθετα διαθέσιμα στην επιτάχυνση της παραγωγής, η εταιρεία έχει επιλέξει τους τελευταίους μήνες να αξιοποιεί τα πλεονάζοντα κεφάλαια για επαναγορές ομολόγων και μετοχών, καθώς και για τη μείωση του δανεισμού της.
Η διοίκηση εκτιμά ότι η διεθνής αγορά πετρελαίου παραμένει εξαιρετικά ευμετάβλητη και δύσκολα προβλέψιμη. Επιπλέον, ο χρόνος που θα απαιτηθεί για την πλήρη εξομάλυνση της παγκόσμιας προσφοράς παραμένει αβέβαιος, γεγονός που καθιστά πιθανή τη διατήρηση της μεταβλητότητας και το επόμενο διάστημα.
Η αβεβαιότητα για το 2027 περιορίζει τις νέες επενδύσεις
Στην τελευταία ενημέρωση προς τους αναλυτές, ο επικεφαλής της Diamondback ανέφερε ότι συμμερίζεται σε μεγάλο βαθμό τις εκτιμήσεις όσων θεωρούν ότι οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου θα διατηρηθούν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Ωστόσο, τόνισε ότι η εταιρεία εξακολουθεί να προετοιμάζεται για κάθε ενδεχόμενο, δίνοντας προτεραιότητα στον περιορισμό του κόστους και στη βελτίωση της επιχειρησιακής αποτελεσματικότητας.
Παράλληλα, σημείωσε ότι οι επόμενοι μήνες εξακολουθούν να περιβάλλονται από αβεβαιότητα, προσθέτοντας ότι δεν υπάρχει λόγος να ανακοινωθεί από τώρα ένα ολοκληρωμένο επενδυτικό σχέδιο για το 2027, καθώς ο σχετικός προγραμματισμός παρουσιάζεται παραδοσιακά τον Φεβρουάριο.
Η επιφυλακτικότητα δεν περιορίζεται στη Diamondback. Οι περισσότεροι μεγάλοι παραγωγοί σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ εμφανίζονται απρόθυμοι να προχωρήσουν σε ένα νέο κύμα γεωτρήσεων, παρά τις ευνοϊκές συνθήκες που δημιουργεί η άνοδος των τιμών.
Άλλωστε, η αμερικανική παραγωγή πετρελαίου έχει αυξηθεί μόνο οριακά από τις αρχές του έτους, χωρίς να μπορεί να αντισταθμίσει τις σημαντικές απώλειες προσφοράς από τη Μέση Ανατολή. Η κρίση στα Στενά του Ορμούζ έχει οδηγήσει σε άνοδο των προθεσμιακών τιμών του αργού, ενώ παράλληλα έχει προκαλέσει σοβαρές αναταράξεις στη ναυτιλία, με τους ναύλους μεταφοράς πετρελαίου να διαμορφώνονται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Ως αποτέλεσμα, έχει αυξηθεί και το πραγματικό κόστος μεταφοράς του αργού προς τα διυλιστήρια.
Συγκρατημένη στάση και από την ExxonMobil
Ανάλογη στρατηγική ακολουθεί και η ExxonMobil, η οποία διαθέτει σημαντική παραγωγική παρουσία στη λεκάνη της Permian. Παρά το γεγονός ότι έχει ήδη επιτύχει τον ετήσιο στόχο παραγωγής της, η εταιρεία δεν επικεντρώνεται αποκλειστικά στην αύξηση των όγκων, αλλά δίνει μεγαλύτερη έμφαση στην αποδοτική αξιοποίηση των επενδυτικών κεφαλαίων και στην τεχνολογική αναβάθμιση των δραστηριοτήτων της.
Ο διευθύνων σύμβουλος της ExxonMobil, Darren Woods, υπογράμμισε κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου ότι βασική προτεραιότητα είναι η αποτελεσματική εκτέλεση των επενδυτικών σχεδίων και η μεγιστοποίηση της αξίας τους, μέσα από τη βελτίωση της παραγωγικότητας και την αξιοποίηση της τεχνολογίας.
Σύμφωνα με τον Nathan Nemeth, διευθυντή ερευνών για την ανάντη δραστηριότητα υδρογονανθράκων στις 48 πολιτείες των ΗΠΑ στην Wood Mackenzie, οι μικρότεροι και ιδιωτικοί παραγωγοί είναι εκείνοι που εμφανίζουν μεγαλύτερη προθυμία να αυξήσουν τις γεωτρήσεις τους, αξιοποιώντας την άνοδο των τιμών.
Όπως επισημαίνει η Wood Mackenzie, η παραγωγή αρχίζει να ανταποκρίνεται με χρονική καθυστέρηση περίπου οκτώ μηνών στην προηγούμενη άνοδο των τιμών. Ωστόσο, οι μεγάλοι παραγωγοί που κυριαρχούν στις σημαντικότερες λεκάνες σχιστολιθικού πετρελαίου εξακολουθούν να αποφεύγουν σημαντικές δεσμεύσεις για αύξηση της παραγωγικής τους δυναμικότητας.
Ο Nemeth εξηγεί ότι η έντονη μεταβλητότητα των τιμών ενισχύει τη στάση αναμονής, καθώς ακόμη και μία ανάρτηση στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης μπορεί να προκαλέσει πτώση της τιμής του αργού κατά 20 δολάρια ανά βαρέλι.
Η Wood Mackenzie εκτιμά ότι οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες και οι μεγαλύτεροι ανεξάρτητοι παραγωγοί είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί, καθώς έχουν οικοδομήσει τη σχέση τους με τους επενδυτές πάνω στη συνετή διαχείριση κεφαλαίων και στη σταθερή καταβολή μερισμάτων. Ως εκ τούτου, δεν επιθυμούν να αναλάβουν πρόσθετες δαπάνες που θα μπορούσαν να αποδειχθούν αδικαιολόγητες εάν οι τιμές υποχωρήσουν.
Η αβεβαιότητα αποτυπώνεται πλέον και στον σχεδιασμό των επενδύσεων για το 2027, καθώς οι εισηγμένες εταιρείες προετοιμάζουν τις νέες προβλέψεις τους για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες και τις γεωτρητικές δραστηριότητες.
Χαρακτηριστικές είναι οι τοποθετήσεις στελεχών του κλάδου στην τελευταία έρευνα της Federal Reserve Bank of Dallas για την ενεργειακή αγορά, τον Σεπτέμβριο. Ένα στέλεχος εταιρείας έρευνας και παραγωγής χαρακτήρισε εξαιρετικά δύσκολη την επιλογή μιας αξιόπιστης τιμής πετρελαίου για τον προϋπολογισμό και τον επιχειρηματικό σχεδιασμό, ενώ ένα άλλο εξέφρασε την επιθυμία για μια αγορά με αισθητά μικρότερες διακυμάνσεις.
Η συνολική εικόνα δείχνει ότι, παρά τις υψηλές τιμές του πετρελαίου, οι μεγάλοι αμερικανικοί παραγωγοί προτιμούν να προστατεύσουν τις ταμειακές τους ροές και τις αποδόσεις των μετόχων τους, αντί να επιδοθούν σε έναν νέο κύκλο επιθετικής αύξησης της παραγωγής.
www.worldenergynews.gr
