Με σταθεροποίηση έκλεισε η Wall με τον S&P σε θετικό έδαφος +0,32% 7376,92 μονάδες, το NASDAQ στο +1,09% 24.579,43 μονάδες και τον DOW -0,46% στις 51.286,27 μονάδες.
Η έντονη ζήτηση για αντισταθμιστικές καλύψεις αντικατοπτρίστηκε στη δραστηριότητα των δικαιωμάτων προαίρεσης. Περισσότερα. από 11 εκατομμύρια puts που διαπραγματεύτηκαν στο Cboe την Πέμπτη 5/11, o υψηλότερος ημερήσιος όγκος που έχει καταγραφεί, ξεπερνώντας την προηγούμενη κορύφωση του Απριλίου 2025. Τα puts του δείκτη αντιπροσώπευαν μεγάλο μέρος της δραστηριότητας, ενώ ο όγκος πώλησης μετοχών κατατάχθηκε τέταρτος υψηλότερος ιστορικά, επισημαίνοντας την συγκέντρωση της ζήτησης στην προστασία ευρείας αγοράς.
Παρόλα αυτά, η ιστορική ανάλυση της Goldman υποδηλώνει ότι οι μέσο- μακροπρόθεσμες προοπτικές γίνονται πιο εποικοδομητικές όταν ο πανικός φτάσει σε τέτοιο σημείο στα άκρα. Ακολουθώντας τα 15 προηγούμενα σήματα στα οποία ο όγκος του δείκτη πανικού ξεπέρασε το 9,5, ο S&P 500 κέρδισε κατά μέσο όρο 4,6% κατά τους επόμενους τρεις μήνες, με ποσοστό επιτυχίας 80%.
Πάνω από έξι μήνες, το μέσο κέρδος ήταν 9%, με τις μετοχές να σημειώνουν άνοδο στο 73% των περιπτώσεων.
Η Nvidia ανέκτησε 2,78%, ενώ AMD +11,04%, Micron +5,12%, Amazon +0,35%.
Θετική ήταν η εικόνα και για τις μετοχές του Elon Musk. Η Tesla ενισχύθηκε κατά 4,23%, ενώ η SpaceX κατέγραψε άνοδο 8,6%, ανακτώντας μέρος των απωλειών που είχαν προηγηθεί στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις.
Οι 5 παράγοντες
Καθένας από αυτούς τους παράγοντες θα μπορούσε από μόνος του να προκαλέσει αναταράξεις. Ο συνδυασμός τους, ωστόσο, πυροδότησε μαζικές ρευστοποιήσεις, εξαφανίζοντας 3 τρισ. δολάρια από τη χρηματιστηριακή αξία της Wall Street, οδηγώντας τον Nasdaq σε διόρθωση και προκαλώντας στον Nasdaq 100 τη χειρότερη ημερήσια επίδοσή του από τον Μάρτιο του 2020.
Ωστόσο, οι πωλήσεις έχουν προχωρήσει πολύ περισσότερο από όσο δικαιολογούν τα πραγματικά δεδομένα και οι αγοραστές είναι πιθανό να επιστρέψουν σύντομα στην αγορά.
Πρώτος παράγοντας είναι η ίδια η τεχνητή νοημοσύνη. Οι δαπάνες είναι τεράστιες, ο δανεισμός αυξάνεται και οι επενδυτές θέλουν να γνωρίζουν πότε θα αρχίσουν να αποδίδουν οι επενδύσεις. Η αναζήτηση απαντήσεων είναι υγιής για την αγορά. Η μαζική εγκατάλειψη, όμως, ενός ολόκληρου κλάδου εξαιτίας αυτών των αμφιβολιών αποτελεί υπερβολική αντίδραση. Μεταξύ των πιο πρόθυμων να αποχωρήσουν ήταν και οι μικροεπενδυτές, οι οποίοι είχαν τροφοδοτήσει μεγάλο μέρος του τετραετούς ράλι.
Ακολουθεί ο πολιτικός παράγοντας. Οι Δημοκρατικοί επικράτησαν σε σημαντικές εκλογικές αναμετρήσεις στο Τέξας, τη Τζόρτζια και το Οχάιο, πολιτείες που αντιπροσωπεύουν περίπου το 40% της σχεδιαζόμενης δυναμικότητας των κέντρων δεδομένων στις ΗΠΑ. Παράλληλα, ο εκλεγμένος κυβερνήτης του Τέξας έχει δεσμευτεί για πάγωμα της κατασκευής νέων εγκαταστάσεων. Οι αγορές εξέλαβαν τις εξελίξεις ως απειλή για την ανάπτυξη των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης και αντέδρασαν με πωλήσεις.
Μια προσεκτικότερη εξέταση, ωστόσο, δείχνει ότι οι ΗΠΑ οδηγούνται σε πολιτικό αδιέξοδο, με τον Ρεπουμπλικανό πρόεδρο και μια ενισχυμένη Δημοκρατική αντιπολίτευση να λειτουργούν ως αντίβαρα ο ένας στον άλλον. Οι πραγματικές πολιτικές ανατροπές στις ΗΠΑ είναι σπάνιες και το συγκεκριμένο εκλογικό αποτέλεσμα απέχει πολύ από μια τέτοια εξέλιξη.
Οι κυβερνήτες των πολιτειών επιδιώκουν τη δημιουργία θέσεων εργασίας και την αύξηση των φορολογικών εσόδων. Τα περισσότερα από τα συγκεκριμένα έργα πιθανότατα θα υλοποιηθούν, έπειτα όμως από σκληρότερες διαπραγματεύσεις σχετικά με την ηλεκτρική ενέργεια και το νερό.
Τρίτος παράγοντας είναι το κόστος του χρήματος. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αύξησε τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, για πρώτη φορά από το 2023, ενώ η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου έφτασε τον Οκτώβριο στο 5,36%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2002. Εξακολουθεί, μάλιστα, να κινείται κοντά στο 4,9%.
Οι αποτιμήσεις των τεχνολογικών εταιρειών βασίζονται στα μελλοντικά τους κέρδη και κάθε άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων μειώνει την αξία αυτών των κερδών σε σημερινές τιμές. Τα επιτόκια παραμένουν αρκετά υψηλά ώστε να προκαλούν έντονες διακυμάνσεις στις μετοχές με ιδιαίτερα υψηλές αποτιμήσεις.
Τέταρτος παράγοντας είναι ο υπερβολικός συνωστισμός των επενδυτών στον τεχνολογικό κλάδο, ο οποίος είχε εξελιχθεί στο δημοφιλέστερο επενδυτικό στοίχημα παγκοσμίως. Ο Nasdaq εισήλθε σε φάση διόρθωσης τον Μάρτιο, αλλά στη συνέχεια κατέγραψε νέα ιστορικά υψηλά τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, με αποτέλεσμα οι τοποθετήσεις των επενδυτών να γίνουν υπερβολικά συγκεντρωμένες.
Όταν όλοι κατέχουν τις ίδιες μετοχές, χρειάζεται ελάχιστη αφορμή για να ξεκινήσει μια μαζική έξοδος από την αγορά, ενώ ο δρόμος προς την έξοδο στενεύει πολύ γρήγορα.
Πέμπτος παράγοντας είναι το πετρέλαιο. Οι υψηλές τιμές του αργού διατήρησαν τον πληθωρισμό σε επίμονα επίπεδα καθ' όλη τη διάρκεια του έτους, περιορίζοντας τα περιθώρια κινήσεων της Fed. Η πρόσφατη υποχώρηση των τιμών είναι θετική εξέλιξη, αλλά οι αγορές δεν έχουν ακόμη πειστεί ότι θα έχει διάρκεια.
Η Nvidia δέχθηκε το ισχυρότερο πλήγμα, χάνοντας σχεδόν 450 δισ. δολάρια από τη χρηματιστηριακή της αξία μέσα σε μία μόνο συνεδρίαση, ενώ ο δείκτης ημιαγωγών υποχώρησε κατά 8,4%.
Οι μαζικές ρευστοποιήσεις στη μεγαλύτερη εταιρεία κατασκευής μικροεπεξεργαστών στον κόσμο φαίνεται να είναι υπερβολικές. Τα προϊόντα της βρίσκονται στον πυρήνα κάθε σημαντικού έργου τεχνητής νοημοσύνης, ενώ η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ εξακολουθεί να αυξάνεται. Τέτοιου είδους αδιάκριτες πωλήσεις δημιουργούν συχνά επενδυτικές ευκαιρίες για όσους διαθέτουν υπομονή και μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Τίποτα από όλα αυτά δεν σηματοδοτεί το τέλος της άνθησης της τεχνητής νοημοσύνης. Οι απότομες διορθώσεις απομακρύνουν την υπερβολική μόχλευση, επαναφέρουν τις αποτιμήσεις σε πιο ισορροπημένα επίπεδα και δημιουργούν τις προϋποθέσεις για την επόμενη φάση ανάπτυξης, με πρωταγωνιστές τις εταιρείες που έχουν εξασφαλίσει ηλεκτρική ενέργεια, έχουν λάβει τις απαραίτητες εγκρίσεις για τις εγκαταστάσεις τους και διαθέτουν ήδη έσοδα.
www.worldenergynews.gr
