Η δημόσια εγγραφή της Capital Maritime Finance συγκεντρώνει ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον, καθώς η προσφορά έχει ήδη υπερκαλυφθεί κατά 1,5 τουλάχιστον φορά, με τη ζήτηση να φτάνει στο επίπεδο του συνολικού αριθμού των προσφερόμενων μετοχών. Η εξέλιξη ενισχύει τις προσδοκίες για περαιτέρω αύξηση των εγγραφών έως την ολοκλήρωση της διαδικασίας, με την τελική εικόνα να αναμένεται να αποτυπώσει το εύρος της επενδυτικής ανταπόκρισης στη νέα εισαγωγή.
Η εταιρεία, συμφερόντων του Βαγγέλη Μαρινάκη, έχει ορίσει το εύρος τιμής διάθεσης μεταξύ 7 και 7,68 ευρώ ανά μετοχή, χαμηλότερα από την προηγουμένως ανακοινωθείσα ανώτατη τιμή των 7,84 ευρώ. Στόχος είναι η άντληση περίπου 250 εκατ. ευρώ μέσω της έκδοσης έως και 42 εκατ. νέων μετοχών, με δυνατότητα αύξησης του ποσού έως τα 300 εκατ. ευρώ.
Η δημόσια προσφορά και η διαδικασία εγγραφών των θεσμικών επενδυτών ολοκληρώνονται στις 15 Οκτωβρίου, ενώ η έναρξη διαπραγμάτευσης των μετοχών στο Euronext Athens έχει προγραμματιστεί για τις 20 Οκτωβρίου. Η τελική τιμή διάθεσης θα είναι ενιαία για όλους τους συμμετέχοντες, τόσο τους θεσμικούς όσο και τους ιδιώτες επενδυτές και τους βασικούς επενδυτές.
Η επενδυτική πρόταση και η μερισματική πολιτική
Το ενδιαφέρον για την έκδοση συνδέεται με τα χαρακτηριστικά της επιχειρηματικής δραστηριότητας της Capital Maritime Finance, η οποία βασίζεται σε μακροπρόθεσμα συμβόλαια ναύλωσης, καθώς και με τον σχεδιασμό ανάπτυξης και τη μερισματική πολιτική που έχει ανακοινωθεί.
Κεντρικό στοιχείο της επενδυτικής πρότασης είναι η πρόθεση της εταιρείας να διανέμει στους μετόχους το 60% έως 70% των προσαρμοσμένων καθαρών κερδών της. Η πολιτική αυτή, σε συνδυασμό με την προβλεψιμότητα των εσόδων από τις ναυλώσεις, δημιουργεί προϋποθέσεις για σταθερές χρηματικές διανομές, χωρίς βεβαίως να εξαλείφει τους κινδύνους που συνδέονται με την πορεία της ναυτιλιακής αγοράς και την οικονομική επίδοση της εταιρείας.
Παράλληλα, η διατήρηση αποθέματος ρευστότητας ύψους 50 εκατ. ευρώ θα μπορούσε να λειτουργήσει ως πρόσθετη δικλίδα ασφαλείας σε περίπτωση που έκτακτοι παράγοντες επηρεάσουν προσωρινά τα προσαρμοσμένα κέρδη. Το συγκεκριμένο στοιχείο ενισχύει το προφίλ προβλεψιμότητας των χρηματικών ροών, αν και δεν ισοδυναμεί με εγγυημένη απόδοση για τους μετόχους.
Σημαντικό ρόλο στην προσέλκυση επενδυτών διαδραματίζει επίσης η παρουσία του Βαγγέλη Μαρινάκη, καθώς και το γεγονός ότι η έκδοση πραγματοποιείται σε σχέση με το μέγεθος του βασικού μετόχου με σχετικά περιορισμένο αριθμό νέων μετοχών. Οι παράγοντες αυτοί εντάσσονται στα στοιχεία που αξιολογεί η αγορά, χωρίς να υποκαθιστούν την εξέταση των οικονομικών δεδομένων και των κινδύνων της επένδυσης.
Οι δεσμεύσεις των επιχειρηματικών ομίλων
Πρόσθετη ώθηση στο ενδιαφέρον για τη δημόσια εγγραφή δίνουν οι δεσμεύσεις τεσσάρων ισχυρών επιχειρηματικών ομίλων να συμμετάσχουν στην έκδοση με συνολικά 70 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για επιχειρηματικά συμφέροντα που συνδέονται με τους Ευάγγελο Μυτιληναίο, Σωκράτη Κόκκαλη, Γιάννη Βαρδινογιάννη και Γιώργο Περιστέρη.
Οι συγκεκριμένες τοποθετήσεις αποτελούν ένα σημαντικό αρχικό στήριγμα για την προσφορά και ενισχύουν την εικόνα του ενδιαφέροντος από την πλευρά μεγάλων επενδυτών. Ωστόσο, η τελική έκβαση της δημόσιας εγγραφής θα εξαρτηθεί από τη συνολική συμμετοχή των θεσμικών και ιδιωτών επενδυτών μέχρι τη λήξη της διαδικασίας.
Με την προσφορά να έχει ήδη υπερκαλυφθεί κατά μία φορά, το επόμενο ζητούμενο είναι εάν η ζήτηση θα συνεχίσει να ενισχύεται και σε ποιο επίπεδο θα διαμορφωθεί η τελική κάλυψη.
Η IPO και η υποχώρηση των συναλλαγών στο Χρηματιστήριο
Η αυξημένη κινητικότητα γύρω από την Capital Maritime Finance καταγράφεται σε μια περίοδο κατά την οποία ο τζίρος στο Χρηματιστήριο Αθηνών έχει υποχωρήσει αισθητά. Στην τελευταία συνεδρίαση που περιγράφεται στα διαθέσιμα στοιχεία, η αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 271,4 εκατ. ευρώ, στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 25 συνεδριάσεων. Η αμέσως χαμηλότερη επίδοση είχε καταγραφεί στις 8 Σεπτεμβρίου, στα 243,59 εκατ. ευρώ.
Η σύγκριση με τις προηγούμενες εβδομάδες αναδεικνύει τη μεταβολή της συναλλακτικής δραστηριότητας. Ο μέσος ημερήσιος τζίρος την περασμένη εβδομάδα είχε διαμορφωθεί στα 395,6 εκατ. ευρώ, έναντι 507,8 εκατ. ευρώ την αμέσως προηγούμενη.
Η χρονική σύμπτωση της κάμψης των συναλλαγών με τη δημόσια εγγραφή έχει οδηγήσει παράγοντες της αγοράς να εξετάζουν το ενδεχόμενο μέρος της διαθέσιμης ρευστότητας να κατευθύνεται προς τη νέα έκδοση. Δεν υπάρχουν, ωστόσο, επαρκή στοιχεία που να αποδεικνύουν ότι η IPO αποτελεί τη μοναδική ή την κύρια αιτία της υποχώρησης του τζίρου.
Σε κάθε περίπτωση, η Capital Maritime Finance προσθέτει έναν νέο πόλο επενδυτικού ενδιαφέροντος στο ελληνικό χρηματιστηριακό περιβάλλον. Η τελική ζήτηση, η τιμή διάθεσης και η πορεία της μετοχής μετά την εισαγωγή της θα αποτελέσουν τα επόμενα σημεία αναφοράς για την αξιολόγηση της έκδοσης.
www.worldenergynews.gr
